研磨机厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
研磨机厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

乔丹投资总裁叶有明宁愿要一流市场二流团队

发布时间:2020-03-11 12:08:12 阅读: 来源:研磨机厂家

乔丹投资总裁叶有明:宁愿要一流市场二流团队转载cyzone导语: 上海并购俱乐部副秘书长、美国乔丹投资公司总裁叶有明日前接受了本报记者的专访,就并购基金与PE和VC在操作上有什么不同、如何选择合适的投资项目等话题进行了畅谈。VC和PE投资模式差别

上海并购俱乐部副秘书长、美国乔丹投资公司总裁叶有明日前接受了本报记者的专访,就并购基金与PE和VC在操作上有什么不同、如何选择合适的投资项目等话题进行了畅谈。VC和PE投资模式差别很大

记者:去年以来各地成立了很多引导基金,并购基金在这方面有哪些作为?

叶有明:创投基金的投资模式和我们不同,但本质上都属于股权投资的一种。创投比较关注的是创业时期的企业,是非成熟期的企业,因此创投基金比较适合政府招商的形式。但我们做的是股权并购基金,我们关注的是已发展成熟的企业,参与的是产业的整合。换句话说,如果我们看到一个项目,处在发展的早期阶段,融资的目的是建厂房、圈地,那我们是不会做的。这种项目不是我们并购基金投资关注的方向。

股权投资是什么概念?你投资下去,你就要和企业家们同甘共苦。如果他们失败了,你也同时失败。这跟商业银行不一样。从这个角度来讲,在今后的发展中,中国需要大量的PE机构,不管他是本土的还是外来的。

记者:并购基金和PE、VC在操作上有什么不同?

现在很多人把VC和PE的投资模式混为一谈,其实两者差别很大。VC基金会以较快的速度投资很多以高新技术为亮点的项目,但是每个项目的成功率是比较低的。比如投10个项目,可能8个项目是赚不到钱的。但是只要能够在2个项目上赚钱,而且赚很多钱,能够把在其他8个项目上亏的钱全部补回来,对创投基金也会有很好的收益。这是VC基金的投资模式。这种模式决定了投资速度快,2-3年就可以投资二三十个项目。但是他们投资了以后就基本不会参与管理,因为项目太多,基金团队没有那么多的人力资源。

而股权并购基金的运作模式完全不一样。我们单一项目的投资额很大,一般情况下,会寻求控股。在这种模式下,基金会投入很多资金以外的资源,如人力、物力等等。这样,并购基金没有可能两年做二十几个项目,所以说模式上有很大的差别。

基金管理者都会面对一个问题,就是对具体操盘的人,你融资融来了,那么你要尽快找到好项目把钱投下去。基金的业绩与管理人员的表现,很多时候需要看其投了多少个项目。但是,从另外一个角度看,我们不是为了投项目而投项目,最终是要把投下去的钱赚回来,有投资收益才是好项目。

如何选择投资项目

记者:你们在中国做了多少个并购项目?

叶有明:到目前为止,我们共投资了20多个并购项目。

记者:据说很多基金在去年一个项目也没有投,您怎么看待去年的并购市场变化?

叶有明:一个都没投的原因不是说我们没有资金投,而是因为企业家们的心理估值远远高于企业的合理价值。如果去年你投资了,今年你肯定亏了。实际上今年你可以看到,很多项目都已变成基金很大的损失或负担,其中也包括很多境外的机构。所以,从这个角度看,我们还算耐得住寂寞。

记者:你们在选择项目时主要看什么呢?

叶有明:其实很简单,我们看项目,无非是关注企业经营中很多最基本的东西。

首先我要看行业,目标企业所在的行业非常重要。当然,选对行业也不是万事大吉,我们还要选管理团队,任何事情都要人去做。不过,如果让我选择,我宁愿要一流的市场,二流的团队,而不是一流的团队,二流的市场,因为巧妇难为无米之炊嘛。

我们还会关注企业在行业里的位置。企业一定要有一些独特的东西。行业地位比较高或者行业进入门槛很高,潜在竞争者不容易进入。

我更为关注的是真实发生过的事情,经过审计的。这样就不用再争论了,不用讨论到底发生还是没有发生、可不可能发生。虽然说历史不能完全反映将来,但它毕竟是投资判断所依赖的一个很重要的事实依据。

记者:你们关注哪些行业呢?

叶有明:一直以来,我们都很关注中国的制造业。经过这么长时间的发展,中国的制造业相对比较成熟,也有进行整合的余地。我们的管理团队对制造业也是比较了解的,这也算是做熟(不做生)吧。对于了解的东西,遇到各种情况就比较容易有思路,知道如何下手处理。如果开始做一个不太熟悉的行业,有的时候就会迷失方向。

记者:以往你们投资的也都是制造业吗?

叶有明:到目前为止我们只投资过一个非制造业项目,是媒体方面的。我们检讨过,就是我强调的那种情况,我们对该行业还不是很熟悉。当时我们投资这个项目,也是想做一些新的尝试。特别是中国媒体行业在过去几年中增长很快、市场容量也很大,是个不可忽视的市场。但是投资进去以后我们发现,我们和管理团队在理念上有很大差距,我们更习惯于与经营、管理传统企业的企业家们打交道,而对做服务性行业的企业家,我们在理念上有很多不同,所以我们很快就退出来了。

BANGCAMP创业邦成长营,创业邦旗下孵化计划。第四期全新升级,60个名额正式开启招募!现在报名,将有机会获得资机构对接、创业导师面对面指导、2016创新中国春季峰会展示、创业邦媒体矩阵深度传播!创新原力,伴你前行!

即刻报名第四期!

注册会计师论坛

初级会计实务

滞留发票